美股交易規則

 

1. 交易機制

美股是 T+0 交易，當天買入（賣空）的股票可以當天賣出（買回）。

投資者在買入（賣空）之後，發現判斷失誤，可以及時賣出（買回），避免風險和損失擴大。
 

2. 交收機制

美國證券交易委員會宣佈，自2017年9月5日起，在美國交易所交易的證券的標準結算時間將從3個交易日（T+3）縮短至2個交易日（T+2）。

 

3. 漲跌幅限制

不同於A股，美股和港股都沒有單日漲跌幅限制，因此投資者需要控制風險。

 

4. 為什麼美股賣出價低於逐筆但無法成交

由於美國專門交易商和做市商的交易規則，少數客戶在美股市場會出現賣出價低於逐筆但無法成交的情況，下面介紹一下其中的原因。

 

(1) 逐筆成交只會作參考之用

 

在香港證劵市場的交易制度下，大部份成交都是在市場進行的。每筆成交完成後，在即時行情系統上，我們可以看到相關的資訊。理論上，市場需要消化所有最佳價格的訂單，才可進行另一個價格的交易。另一方面，在美國證劵市場的交易制度下，大部份成交都是透過專門交易商和做市商進行交易的。每筆成交完成後，他們需要在90秒內向公眾公報，在此意義上，在所有即時行情系統上，我們看到的資訊是延遲的。換句話說，例如：我下了一個賣出的訂定為10.01美元，然後，我看到最後之後的逐筆成交價格為10.02美元，這不一定成功交易的，因為10.02美元這個成交可能是90秒前發生的。

 

(2) 美股不明文規定的一「手」

 

在香港證劵市場上，股票的賣買單位是「手」，例如：一手騰訊(700)便是100股、一手滙豐（00005)便是400股。在美國證劵市場上，股票的賣買單位是「股」。但是，為了減低交易費用、持倉和空倉的風險，專門交易商和做市商會以100股為單位進行交易的，在此意義下，所有美股不明文規定的一「手」便是100股。如果投資者的訂單的股數不是100的倍數，便可能需要等待一段時間，等待其他投資者下相近價格的訂單，再與原本的訂資結合為更接近100的倍數，專門交易商和做市商才會進行交易的。這也是逐筆成交記錄高於賣盤的價格，或低於買盤的價格，而該賣盤或買盤未能成交的原因。有些時候，專門交易商和做市商會扣留某些訂單段時間，等待其他投資者下相近價格的訂單出現。在這個時候，該投資者可能不可以自行撤單，需要聯絡證劵公司，讓他們致電相關的專門交易商和做市商，要求放出相關的訂單。在此情況下，一間提供即時服務的證劵公司便是十分重要了。

 

5. 盤前盤後交易有什麼風險

盤前交易及盤後交易是指在常規交易時段以外的時間進行交易。常規交易時段一般是指美東時間9:30-16:00。在進行盤前或盤後交易時，您應該考慮以下幾點風險：

 

(1) 市場流動性風險

市場流動性指資產在無太大損失下能夠以一個較為合理的價格順利變現的能力。如果市場流動性足夠大，則會有更多訂單被成交，投資者更可能在較理想價格買入或賣出股票。盤前或盤後交易時市場流動性會比常規交易時段低，在盤前或盤後時段的掛單可能因市場流動性風險而只有部分成交或無法成交。

 

(2) 波動性風險

波動性是指股票在交易時段的價格變化。在一般情況下，股票的波動性越高，其價格波動更大。盤前或盤後交易時段的波動性會比常規交易時段高。因此，在盤前或盤後時段的掛單可能因波動性風險而只有部分成交或無法成交。成交價格也會不如盤中成交價理想。

 

(3) 價格變動風險

股票在盤前或盤後時段的交易價格可能無法準確反映常規交易時段開市或第二天早上的開市價格。因此，在盤前或盤後時段的成交價格有可能不如常規交易時段理想。

 

(4) 重大消息公告風險

一般情況下，發行人會在常規交易時段以外公佈可能會影響其股票的重大消息。同樣地，重要的財務資訊公佈通常會在常規交易時段以外公佈。重大消息可能會在盤前或盤後時段時公佈，加上比較低的流動性和比較高的波動性，可能會導致股票在短時間內達到一個不可持續的誇張價格。

 

(5) 價差擴大風險

價差是指股票買賣價格的差異。盤前或盤後時段存在的較低流動性和較高波動性可能會導致股票價格差異比正常擴大。